Inflation misst, wie schnell die Preise in einer Volkswirtschaft steigen. Sie ist wohl die wichtigste Wirtschaftsdatenreihe für Währungstrader, weil die meisten Zentralbanken ein explizites Mandat zu ihrer Kontrolle haben und ihre politische Reaktion direkt die Zinsen bewegt.
Was CPI misst
Der Verbraucherpreisindex verfolgt den Preis eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen — Wohnen, Nahrung, Transport, Gesundheit und mehr — die typische Haushalte kaufen. Er wird meist sowohl im Monats- als auch im Jahresvergleich gemeldet.
Gesamt- vs. Kerninflation
Der Gesamt-CPI umfasst alles, einschließlich Nahrungsmittel- und Energiepreise, die aufgrund kurzfristiger Angebotsschocks stark schwanken können, die nichts mit der zugrunde liegenden Nachfrage zu tun haben. Der Kern-CPI klammert diese aus, um den beständigeren Inflationstrend zu zeigen, auf den sich Zentralbanken bei der Politikgestaltung meist konzentrieren.
| Kennzahl | Enthält Nahrung/Energie? | Am besten für |
|---|---|---|
| Gesamt-CPI | Ja | Wahrnehmung der Lebenshaltungskosten |
| Kern-CPI | Nein | Zentralbank-Politikentscheidungen |
Was PPI misst
Der Erzeugerpreisindex verfolgt Preisänderungen auf Großhandelsebene — was Produzenten für Güter erhalten, bevor sie Verbraucher erreichen. Da Kostendruck auf Erzeugerebene oft später in Verbraucherpreise durchsickert, wird PPI manchmal als Frühsignal für künftige CPI-Trends gesehen.
Warum Inflationsdaten Währungen bewegen
Inflationsüberraschungen ändern die Erwartungen für den nächsten Schritt der Zentralbank. Höher als erwartete Inflation erhöht die Chance auf straffere Politik (oder verringert die Chance auf Lockerung), was tendenziell die Währung stützt. Niedrigere als erwartete Inflation wirkt umgekehrt.
Ein CPI-Wert von 3% kann eine Währung je nach Erwartung steigen oder fallen lassen — ob der Markt 2,8% oder 3,4% erwartet hat. Prüfe immer die Konsensprognosen vor der Veröffentlichung und lies die Reaktion relativ zu dieser Zahl, nicht nur zur Schlagzeile.
Weitere wichtige Inflationsmaße
- ▸PCE (Personal Consumption Expenditures) — das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß in den USA.
- ▸HICP (Harmonisierter Verbraucherpreisindex) — das Standardmaß der EZB für die Eurozone.
- ▸Lohnwachstumsdaten — oft neben der Inflation beobachtet als Zeichen anhaltenden Preisdrucks.
Praktische Checkliste
- 1.Prüfe die Konsensprognose vor der Veröffentlichung.
- 2.Vergleiche sowohl Gesamt- als auch Kernwerte mit den Erwartungen.
- 3.Lies den Monatswert für Momentum, den Jahreswert für den breiteren Trend.
- 4.Überlege, wie der Wert die Chancen für den nächsten Zentralbankschritt verändert.