Die implizite Volatilität (IV) misst nicht, was mit einer Aktie bereits passiert ist — sie ist die kollektive Wette des Marktes darauf, wie stark sie sich künftig bewegen wird, mathematisch aus dem aktuellen Optionspreis abgeleitet mit einem Bewertungsmodell wie Black-Scholes.
IV vs. Historische Volatilität
Historische Volatilität (HV) blickt zurück und misst die tatsächlich realisierten Kursschwankungen über ein vergangenes Zeitfenster (z. B. 20 oder 30 Tage). IV blickt nach vorn. Liegt die IV deutlich über der HV, preisen Optionen erwartete Turbulenzen ein — oft vor Earnings, Fed-Sitzungen oder anderen Auslösern.
IV-Rank und IV-Perzentil
Rohe IV-Werte sagen ohne Kontext wenig aus — 30% IV ist hoch für einen Versorgerwert, aber niedrig für ein Biotech-Small-Cap. Der IV-Rank vergleicht die aktuelle IV mit ihrer eigenen 52-Wochen-Spanne, während das IV-Perzentil zeigt, an wie vielen Tagen im letzten Jahr die IV niedriger war.
IV Rank = (Current IV − 52wk Low IV) / (52wk High IV − 52wk Low IV) × 100| IV-Rank | Interpretation | Typischer Ansatz |
|---|---|---|
| Niedrig (0–30) | Optionen relativ günstig | Prämien-Kauf bevorzugen (Long Calls/Puts) |
| Hoch (70–100) | Optionen relativ teuer | Prämien-Verkauf bevorzugen (Credit Spreads, Covered Calls) |
Volatility Skew
IV ist selten über alle Strikes hinweg gleich. Bei Aktienindex-Optionen tragen OTM-Puts typischerweise eine höhere IV als OTM-Calls — ein Erbe des Crashs von 1987 und der anhaltenden Nachfrage nach Abwärtsschutz. Das nennt man Volatility Skew, und es erklärt, warum Versicherung (Puts) strukturell teurer ist als Aufwärtsspekulation (Calls).
Der Kauf eines At-the-Money-Straddles direkt vor Earnings führt oft zu Verlusten, selbst wenn sich die Aktie bewegt — weil die IV in dem Moment einbricht, in dem die Unsicherheit aufgelöst ist, und dieser Prämienrückgang eine moderate Kursbewegung übertreffen kann.
Praktische Faustregeln
- ▸Hoher IV-Rank → Prämien-Verkaufsstrategien (Credit Spreads, Covered Calls, Cash-Secured Puts) bekommen statistisch günstige Preise.
- ▸Niedriger IV-Rank → Prämien-Kaufstrategien (Long Calls/Puts, Debit Spreads) sind relativ günstig.
- ▸Immer den Earnings-/Event-Kalender prüfen — die IV steigt regelmäßig vor bekannten Auslösern und bricht direkt danach ein.
Die IV zu beherrschen ist für konsistente Options-Trader mindestens so wichtig wie die Richtung, denn sie bestimmt, ob man strukturell einen fairen Preis für das eingegangene Risiko zahlt — oder bereits gegen den Wind kämpft, bevor sich der Basiswert überhaupt bewegt.